Ликвидация в кредитном протоколе начинается, когда обеспечение позиции больше не покрывает заданный риск с достаточным запасом. Close factor задаёт ограничение на объём долга, который ликвидатор может погасить за одну операцию. Это понятие часто упрощают до «протокол закрывает половину займа», хотя действующее правило зависит от версии и параметров рынка. Чтобы оценить последствия, нужно отдельно смотреть здоровье позиции, доступный залог, бонус ликвидатора и состояние после исполнения.
Что ограничивает close factor
Close factor – доля долга, допустимая к погашению в конкретной ликвидации. В Aave V3 базовое правило обычно допускает погашение до 50% долга, но при очень низком Health Factor или малом остатке долга применяется иной режим, включая полное погашение в определённых случаях. Параметры и ветви контракта важнее общего объяснения в интерфейсе, поэтому проверяйте именно версию рынка и актуальные условия.
Лимит применяется к долгу, который выбирает закрыть ликвидатор, а не означает, что протокол автоматически списывает заданную половину с заёмщика. Ликвидатор вносит актив долга и получает часть залога по правилам протокола. Размер операции ограничен также доступным обеспечением, округлением, минимальными остатками и конкретной реализацией. Поэтому фактическое погашение может оказаться меньше максимума.
Почему позиция становится доступной для ликвидации
Health Factor сопоставляет стоимость залога и долга с параметрами риска активов. Если он опускается ниже порога протокола, позиция может стать ликвидируемой. На расчёт влияют цены оракулов, коэффициенты ликвидации, начисленные проценты и состав залога. Значение в интерфейсе – моментальный снимок: при изменении цены или начислении процентов оно способно измениться до включения транзакции в блок.
Не путайте порог ликвидации с точной ценой, при которой позиция гарантированно будет закрыта. Цена зависит от оракула и времени обновления, а транзакции конкурируют за исполнение. Падение цены может быстро углубить дефицит обеспечения. Общий разбор метрики есть в материале о Health Factor в DeFi; перед займом полезно проверить оракул и источник цены.
Как погашение превращается в изъятие залога
Ликвидатор не получает право забрать любой актив со счёта. Контракт рассчитывает допустимую сумму долга, применяет коэффициенты и бонус ликвидации, затем передаёт соответствующую часть разрешённого залога. Бонус компенсирует риск и расходы участника, но увеличивает стоимость погашения для заёмщика. Если залога одного типа недостаточно или активы имеют разные настройки, результат может отличаться от простого подсчёта по рыночным котировкам.
Стоимость в интерфейсе зависит от цены, которую использует протокол, и от того, как округляются величины токенов. Комиссии сети, проскальзывание при последующей продаже залога и цена его восстановления могут повлиять на итог для ликвидатора. Для пользователя важно смотреть не только объём погашенного долга, но также актив и количество изъятого залога. Подробнее о бонусе ликвидации и механике ликвидации займа.
Когда частичное закрытие может стать полным
Некоторые протоколы позволяют закрыть весь долг при критически низком Health Factor или при долге, который попадает в правило «пыли». Это защищает систему от оставшихся крошечных обязательств, которые сложно или невыгодно ликвидировать. В Aave V3 сочетание условий определяет, будет ли доступен стандартный close factor или весь долг. Нельзя переносить это правило на любой рынок или считать, что оно одинаково действует во всех версиях.
Новые версии могут менять саму модель. В описании Aave V4 ликвидация строится вокруг объёма, необходимого для восстановления целевого Health Factor, вместо простого универсального фиксированного процента. Это отдельная архитектура, не повод применять V4-логику к рынку V3. Читайте параметры конкретного пула и документацию его версии; интерфейс и сторонние калькуляторы могут обновляться с задержкой.
Что остаётся после ликвидации
После частичного погашения у заёмщика может сохраниться долг, но изменится и залог. Пересчитанный Health Factor иногда возвращается выше порога, а иногда остаётся ниже него и позиция может быть ликвидирована снова. Результат зависит от относительной цены активов, погашенной части и того, какой именно залог был изъят. Частичная операция – не обещание, что позиция «спасена».
Если цена продолжит падать, оставшийся долг может привести к повторной ликвидации. Если движение цены развернётся, Health Factor может улучшиться, но протокол не гарантирует это. Следите за параметрами и заранее оставляйте запас обеспечения. Посмотрите, как залог влияет на здоровье позиции, и как меняется долг при начислении процентов.
Что проверять заёмщику и ликвидатору
Заёмщику стоит выяснить: версия протокола, порог ликвидации каждого актива, актуальный Health Factor, правила close factor, наличие dust-исключений, допустимый залог и стоимость добавления обеспечения. Важно учитывать комиссии и возможное изменение цены, пока транзакция ожидает включения. Один снимок интерфейса не заменяет мониторинг: данные могут обновиться быстрее, чем пользователь успеет отреагировать.
Ликвидатору нужны контракт конкретного рынка, лимит доступного долга, цена оракула, бонус, ликвидность для реализации залога и условия исполнения транзакции. Рассчитайте итог с комиссиями, а также риск изменения цены до включения. Положительный расчёт на котировках не гарантирует прибыль: транзакция может проиграть конкурирующему ликвидатору или исполниться по другим значениям. Не закладывайте в расчёт обещания доходности.
Короткий разбор позиции
Представим позицию с несколькими видами залога и одним активом долга. Цена залога снижается и Health Factor пересекает порог. Протокол разрешает ликвидацию; close factor задаёт максимальную долю долга для обычной операции, а ликвидатор выбирает конкретную сумму. Контракт рассчитывает изъятие залога с учётом бонуса и внутренних округлений. После исполнения метрики пересчитываются по новым остаткам.
В реальной операции это не происходит как единый калькуляторный шаг с гарантированными числами: есть версия контракта, котировка оракула, состояние сети и конкурирующие транзакции. Поэтому используйте пример для понимания логики, а точные лимиты берите из параметров текущего рынка. Сверяйте оценку с первичными данными протокола и не отправляйте крупную операцию, основываясь только на сторонней таблице.
Итог
Close factor ограничивает допустимое погашение долга за одну ликвидацию, но его значение зависит от протокола и условий позиции. Лимит связан с Health Factor, остатком долга и правилами dust; изъятие залога рассчитывается отдельно с учётом бонуса и параметров актива. Частичная ликвидация оставляет позицию в изменившемся состоянии и не гарантирует, что дальнейших ликвидаций не будет.
Перед использованием займа проверяйте документацию именно того рынка, где размещены средства. Заёмщику важно сохранять запас обеспечения и учитывать скорость изменения цены; ликвидатору – цену, доступный залог, комиссии и конкуренцию. Чёткое разделение close factor, порога ликвидации и бонуса помогает избежать ошибочного ожидания, будто протокол всегда забирает фиксированную половину залога или долга.
