Dune представила единый набор данных о реальных активах в блокчейне. Он объединяет токенизированные продукты и синтетические инструменты, а также показывает выпуск, переводы, держателей, торговлю на вторичном рынке, использование в качестве залога и позиции в бессрочных контрактах.
На момент запуска реестр охватывает более 6800 токенов, свыше 2600 продуктов и активы стоимостью более 32 млрд долларов в 21 сети. Это не просто новый публичный дашборд: Dune предлагает нормализованные таблицы, которые можно запрашивать через SQL, API и корпоративные каналы передачи данных.
Что вошло в новый набор данных
Dune разделила рынок на восемь классов: денежные эквиваленты, кредит, товары, акции, инструменты с фиксированной доходностью, недвижимость, мультиактивные и прочие продукты. Внутри них выделено 30 типов инструментов – от фондов денежного рынка и государственных облигаций до частного кредита, отдельных акций, металлов и углеродных единиц.
Один и тот же продукт может существовать в нескольких сетях. Поэтому данные связаны не только с адресом токена, но и с эмитентом, юридической оболочкой, типом инструмента и доступными условиями погашения. Такой подход помогает не посчитать несколько выпусков одного фонда как независимые активы.
Среди поддерживаемых сетей есть Ethereum, Solana, Base, Arbitrum, Polygon, Avalanche, BNB Chain, Stellar, XRPL, Sui и Aptos. Контекст отдельных инфраструктурных решений можно сопоставить с обзором платформы Securitize и материалом о специализированной RWA-сети Polymesh.
Как часто обновляются показатели
Переводы и сделки индексируются ежечасно. Балансы держателей и стоимость активов под управлением фиксируются ежедневно для каждой сети и каждого адреса. Цена может поступать из ончейн-оракула, сделки на DEX или данных, которые предоставляет сам эмитент.
В таблицах отдельно хранятся выпуск и погашение, сделки, изменения предложения, балансы и NAV. Это позволяет сравнивать изменение капитализации с фактическими mint и burn, отслеживать концентрацию держателей и видеть, какая доля предложения находится на биржах, у кастодианов, в мостах или кредитных протоколах.
Dune подчёркивает, что набор поддерживает рыночный мониторинг, но не поставляет готовую модель выявления фиктивных сделок. Пользователь получает строки операций и метки известных контрагентов, а критерии анализа должен формировать самостоятельно.
Почему токены и бессрочные контракты считают вместе
Токенизированный актив обычно представляет прямое или опосредованное право на базовый инструмент. Бессрочный контракт даёт расчётную экспозицию к цене без владения самим активом. Для золота и акций обе формы уже существуют параллельно, поэтому оценка только токенов показывает не весь спрос.
Dune вынесла рынки RWA perpetuals на Hyperliquid HIP-3 в отдельную группу таблиц. В них доступны объём, открытый интерес и funding. По оценке Dune, доля товарных и фондовых perpetuals в объёме Hyperliquid выросла с 0,2% в октябре 2025 года до 51% в июле 2026 года. Механика самой площадки разобрана в обзоре Hyperliquid.
Что уже показал общий срез рынка
По данным на 24 августа стоимость четырёх крупнейших классов токенизированных RWA без стейблкоинов выросла за год с 13,6 до 31,5 млрд долларов. Сегмент токенизированных акций увеличился с 61 млн до 2,47 млрд долларов.
Однако размер выпуска не равен ликвидности. Инструменты с фиксированной доходностью формируют более половины стоимости рынка, но их вторичная торговля остаётся небольшой. Многие фонды погашаются через эмитента вне блокчейна, а не продаются в ончейн-пуле.
У токенизированных акций и золота картина обратная: perpetuals дают 97% совокупного торгового объёма этих двух классов. Для инвестора это важное различие между стоимостью выпущенных токенов, доступной ликвидностью и объёмом производных инструментов.
Какие ограничения сохраняются
Dune прямо указывает, что ни один набор не охватывает весь рынок RWA. Покрытие лучше для инструментов, где право собственности отражено непосредственно в блокчейне, и слабее для продуктов, существующих преимущественно во внешнем реестре. Юрисдикция, регулятор, кастодиан и условия погашения также доступны только там, где их раскрыл эмитент.
Кроме того, полный набор распространяется как корпоративное дополнение. Наличие записи в реестре не подтверждает качество обеспечения, юридическую исполнимость требований или доступность погашения для конкретного пользователя. Эти параметры всё равно приходится проверять на уровне продукта.
Как использовать данные без ложных выводов
Сравнение стоит начинать с продуктов одного типа, а не со всего рынка сразу. Государственный фонд денежного рынка, токенизированная акция и частный кредит имеют разные сроки погашения, ограничения на передачу и источники доходности. Одинаковый показатель AUM не делает их сопоставимыми по ликвидности и риску.
Следующий шаг – разделить выпуск и реальный оборот. Большое предложение может находиться у нескольких кастодианов и почти не торговаться, тогда как небольшой рынок perpetuals способен создавать значительный объём за счёт частого оборота. Концентрацию адресов также нужно читать вместе с метками: крупный кошелёк биржи может отражать средства множества клиентов, а не одного владельца.
Наконец, ончейн-данные не заменяют юридические документы. Даже если токен свободно передаётся между адресами, право на погашение может зависеть от прохождения проверки, страны инвестора или статуса квалифицированного участника. Новый набор Dune помогает обнаружить эти различия, но окончательный вывод требует сверки с условиями эмитента.
Итог
Новый датасет Dune делает рынок токенизированных активов более сопоставимым: один продукт можно проследить через несколько сетей, связать выпуск с держателями и увидеть использование в торговле или DeFi. Главный эффект запуска – переход от простой суммы капитализации к анализу структуры, ликвидности и реального движения активов.
