TVL (Total Value Locked) — один из ключевых показателей в DeFi, отражающий общее количество средств, «запертых» в смарт-контрактах протокола. Этот показатель помогает понять насколько востребован проект, какую долю он занимает на рынке и какова динамика его развития.
Что такое TVL по сути?
Это сумма всех токенов, вложенных пользователями в проект — в стейкинге, пулах ликвидности, лендинге. Обычно рассчитывается в долларах, но важно учитывать, что рост TVL может быть вызван как притоком новых пользователей, так и ростом цены активов.
Как правильно анализировать TVL?
1. Сравнение с аналогами
TVL в изоляции мало о чём говорит. Нужно сравнивать проект с аналогами по сегменту:
-
DEX (Uniswap, Curve),
-
лендинг-протоколы (Aave, Compound),
-
агрегаторы (Yearn, Beefy).
Пример: если у нового DEX TVL в 10 млн, а у лидеров — сотни миллионов, это сигнал изучить его уникальные преимущества или риски.
2. Динамика роста
Плавный рост TVL со временем свидетельствует о стабильном спросе. Взрывной рост без причин может указывать на манипуляции или краткосрочные стимулы (например, “фарминг ради токенов”).
3. Распределение активов
Посмотри, какие токены обеспечивают TVL. Если это в основном собственный токен проекта — возможен искусственный разгон. Чем больше доля стабильных активов (ETH, USDC и др.), тем надёжнее проект.
4. Доля рынка
Анализируй TVL проекта в контексте общего TVL всей категории или сети (например, в Ethereum или Arbitrum). Это помогает понять, насколько проект значим в экосистеме.
5. Привязка к доходности
Высокий TVL без реальной доходности может означать, что пользователи просто «держат» токены. Лучше, если TVL сопровождается стабильными комиссиями, стейкингом или применением.
Вывод
TVL — не абсолют, а индикатор. Он даёт ценную информацию при сравнении, анализе динамики и структуры. Настоящие перспективы проекта определяются не только размерами капитала, но и тем, зачем и как он используется.
