Короткий ответ: LTV показывает отношение долга к стоимости залога и ограничивает обычный размер займа. Liquidation threshold – более высокая граница, после которой позицию разрешено ликвидировать. Разница между ними создаёт буфер, но цена залога, проценты и правила конкретного рынка постоянно меняют фактический запас.
Как посчитать текущий LTV
Разделите стоимость долга на стоимость залога в одной расчётной валюте. Если залог оценивается в 10 000, а долг – в 5 000, текущий LTV равен 50%. Для нескольких активов протокол использует цены своих оракулов.
Показатель меняется без новых транзакций: стоимость залога падает, долг растёт из-за процентов или заёмный актив дорожает. Интерфейс является снимком текущего блока.
Что означает максимальный LTV
Максимальный LTV определяет, сколько обычно можно занять под актив. Контракт отклонит новый заём или вывод залога, если после действия позиция нарушит лимит. Это ограничение открытия, а не точка ликвидации.
Использовать максимум рискованно. Между подписью и блоком цена может измениться, а следующая волна рынка быстро съест небольшой буфер.
Где начинается ликвидация
Liquidation threshold задаёт границу небезопасной обеспеченности. При её пересечении сторонний ликвидатор получает право погасить часть долга и забрать залог по правилам протокола.
Если threshold для актива равен 80%, позиция с текущим LTV 79% находится очень близко к риску, хотя новый заём уже мог быть запрещён раньше. Точные значения проверяйте on-chain для конкретного рынка.
Почему у активов разные пороги
Стабильность цены, ликвидность, глубина рынка и риск контракта различаются. Волатильный или малоликвидный токен получает более консервативные параметры, потому что его сложнее продать во время ликвидации.
Протокол может изменить параметры управлением. Существующая позиция тогда получает другой запас без вашего нового займа. Следите за предложениями и уведомлениями.
Средневзвешенный threshold
При нескольких залогах интерфейс рассчитывает совокупный порог с учётом стоимости и параметра каждого актива. Добавление низкокачественного залога не всегда улучшает позицию настолько, насколько кажется по номинальной сумме.
Если один актив резко падает, его доля и вклад меняются. Нельзя умножить весь портфель на порог самого надёжного токена.
Связь с health factor
Health factor переводит стоимость залога с liquidation threshold и долг в один индикатор. Значение около единицы означает приближение к ликвидации. Формулу и практический буфер разбирает статья о health factor.
LTV удобен для понимания доли займа, health factor – для контроля риска всей позиции. Проверяйте оба, а не одно число.
Как безопасно уменьшить LTV
Погашение долга уменьшает числитель. Добавление залога увеличивает знаменатель, но переносит в протокол ещё один актив. При активной волатильности погашение обычно даёт более прямой результат.
Оставьте нативную монету на gas и allowance для нужного токена. Не отправляйте актив простым transfer на контракт: используйте функцию repay или supply.
Что происходит после пересечения порога
Ликвидация не обязана ждать уведомления или действия пользователя. Боты отслеживают контракт и отправляют транзакцию, когда она становится выгодной. Конкуренция может завершить процесс в ближайшем блоке.
Заёмщик теряет часть залога с дополнительной скидкой в пользу ликвидатора. Механику раскрывает материал о ликвидационном бонусе.
Специальные режимы
Изоляционный режим может ограничивать доступные долги и общий потолок. E-mode иногда даёт более высокий LTV для коррелирующих активов, но риск возрастает при потере корреляции. Не переносите параметры обычного режима.
Проверьте, сохранится ли режим после добавления нового токена. Интерфейс должен показать прогноз до подписи.
Как проценты меняют границу
Долг начисляется в единицах заёмного актива. Даже при стабильной фиатной цене его количество растёт, повышая LTV. Переменная ставка способна ускорить процесс при высоком использовании рынка.
Следите не только за APR на момент займа, но и за текущей ставкой и accumulated debt. Погашение ровно первоначальной суммы может оставить небольшой остаток, который продолжит начисляться.
Практическая проверка
- Запишите стоимость каждого залога по оракулу.
- Сверьте долг с начисленными процентами.
- Проверьте max LTV и liquidation threshold каждого рынка.
- Смоделируйте падение залога и рост долга.
- Задайте уведомление до критической зоны.
- Подготовьте актив погашения и gas заранее.
Чего не делать
Не занимайте до максимума ради указанной доходности. Не полагайтесь на одну биржевую цену вместо оракула. Не подписывайте срочный approve с неизвестным spender якобы для спасения позиции.
Если транзакция погашения ожидает, проверяйте nonce и статус, а не создавайте новый платёж. Сбой интерфейса не останавливает ликвидаторов.
Данные для поддержки
Передайте сеть, публичный адрес, рынок, TxID и номер блока. Seed-фраза, приватный ключ, пароль и 2FA не нужны. Все параметры позиции читаются публично.
При споре попросите указать цену оракула, threshold и расчёт долга в блоке ликвидации. Текущие значения могут уже отличаться.
Если интерфейс показывает округлённый процент, запросите точные значения контракта. Разница в сотые доли важна возле порога и не должна оцениваться по цвету индикатора.
Итог
LTV ограничивает заём, liquidation threshold запускает принудительное погашение. Буфер между ними не является гарантией: рынок и проценты продолжают двигаться. Сохраняйте запас, моделируйте стресс и действуйте до пересечения порога.
