Пулы ликвидности (liquidity pools) стали неотъемлемой частью децентрализованных финансов (DeFi), обеспечивая автоматический обмен токенов без участия централизованных бирж. Однако за обещанием высоких доходов скрываются значительные риски, которые часто остаются недооценёнными новичками.
Имперманентные потери — один из главных рисков. Это убытки, которые происходят, когда цена одного из активов в пуле резко меняется по отношению к другому. Даже если инвестор не выводит средства, волатильность токенов может привести к убытку по сравнению с простым хранением токенов в кошельке.
Взломы и баги смарт-контрактов — ещё один критический риск. Децентрализованные протоколы работают на коде, и если в нём есть уязвимость, злоумышленники могут украсть ликвидность. Так, в 2023 году платформа Euler Finance потеряла более $197 млн из-за эксплойта.
Недобросовестные разработчики и схемы “rug pull” (резкое изъятие ликвидности с последующим исчезновением команды) — особенно опасны для молодых проектов. Инвесторы могут остаться ни с чем буквально за считанные минуты.
Инфляция токенов, получаемых как награда за участие в пуле, — ещё один подводный камень. Многие проекты стимулируют поставщиков ликвидности собственными токенами, но без спроса они быстро теряют стоимость.
С другой стороны, при выборе проверенного протокола с устойчивыми токенами и грамотным управлением пул может принести стабильный пассивный доход. Многие профессиональные инвесторы используют автоматические стратегии управления рисками — например, хеджирование или настройку лимитов на impermanent loss.
Вывод: игра может стоить свеч, но только если понимать правила. Пулы ликвидности не подходят для краткосрочной спекуляции или хранения всей крипто-казны. Это инструмент, требующий анализа, расчёта и терпения.
